“互换通”于今天（5月15日）正式启动，初期先行开通“北向互换通”，即香港及其他国家和地区的境外投资者，通过两地基础设施互联互通，参与内地银行间金融衍生品市场。

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可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整额度。

截至2023年3月末，境外投资者在中国债券市场的托管余额已达3.3万亿元。“互换通”的推出可便利境外投资者管理风险，有利于促进内地与香港金融衍生品市场协同发展，构建高水平金融开放格局。

吸引更多境外资金流入中国债券市场

专家认为，“北向互换通”的推出，丰富了境外投资者的风险对冲工具，将吸引更多境外资金流入中国债券市场。

彭博亚太区总裁李冰对《证券日报》记者表示，随着全球投资者通过各种渠道参与中国金融市场，他们一直期待有更多的投资工具来对冲风险和分散投资组合。“互换通”是中国金融市场发展过程中又一重要里程碑，将释放境外投资者参与境内衍生品市场的潜力。这一新的互联互通机制也进一步凸显出香港作为国际金融中心在全球金融生态系统中的独特重要性。

近年来，我国银行间债券市场对外开放力度不断加大。2017年以来，“债券通”南北向通的先后推出，成为中国金融市场对外开放的重要里程碑。作为全球第二大债券市场，中国在全球的吸引力也在稳步提升。

随着境外投资者持债规模扩大、交易活跃度上升，其利用衍生品管理利率风险的需求持续增加。从银行间衍生品市场来看，自2006年在银行间市场推出以来，人民币利率互换作为主要品种，经过多年稳步健康发展，交易规模逐步扩大、参与主体日益丰富、风险管理功能有效发挥。

仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示，规范开展内地与香港利率互换市场“北向互换通”相关业务，在统筹发展与安全、保护投资者合法权益、维护市场正常秩序的基础上，进一步提升了境外投资者参与境内人民币利率互换市场的便利度、投资者对人民币利率风险管理需求和资产配置需求的满足度、跨境监管合作的力度。

“近年来，中国债券市场的持续开放吸引了众多境外投资者，外资持有中国债券的规模不断扩大。随之而来的是境外投资者对有效对冲利率风险工具的需求与日俱增，‘互换通’的推出可谓恰逢其时。”汇丰银行（中国）有限公司副行长兼资本市场及证券服务部联席总监张劲秋对《证券日报》记者表示，未来，随着“互换通”的发展，中国债券市场将进一步与国际市场接轨，吸引更多境外资金流入。这不仅令国际投资者可以通过投资中国债市优化资产配置，也有助于推动中国债市的投资者结构进一步多元化。

来源：央视新闻客户端、证券日报、中国青年网

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